[스크랩] Greyerz –이는 우리가 알고 있는 세계를 알아볼 수 없게 만들 것이다

Greyerz –이는 우리가 알고 있는 세계를 알아볼 수 없게 만들 것이다

(Greyerz – This Will Make The World As We Know It Unrecognizable)

2018년 10월 14일, KWN  

 세계가 다음 위기로 더 가까이 가면서 QE와 통화의 역사적 움직임을 예상했던 Greyerz는 이것이 우리가 알고 있는 세계를 알아볼 수 없게 만들 것이라고 KWN에 말하였다.

 

하루가 만드는 차이

Egon von Greyerz:  “하루가 만드는 차이!" 다이나 워싱턴의 노래 같이 우리가 태양과 꽃들을 얻은 것이 아니라 보다 더 폭풍과 소나기 같다. 다이나를 기억하지 못하는 이들에겐 아미 와인하우스는 그 노래의 보다 최근 판을 만들었다. 지난 주 나는 투자자들에게 가능한 가장 강력한 어조로 시장의 위험에 대하여 다시 경고를 하였다. 무엇이 그것을 일으켰는가? 연준의 금리? 아니면 중국과의 무역 전쟁? 아니면 그것은 카바나였을까?

 

우리는 어떤 것이 일어날 것이라고 정확이 예측할 수 있다는 것을 우린 믿어서 안 된다. 무엇이 시장에서 전환을 일으킬 것인지도 우리는 모른다. 그러나 우리가 상당 기간 알고 있었던 것은 시장들이 극단적으로 전환에 취약했다는 것이다.

 

지난 주에 내가 말했다:

"8월 이후 19개의 힌덴버그 전조들(대단히 약세적인 기술적 신호들)과 함께 미국 시장은 극심하게 취약하게 보인다. 역사상 가장 길고 가파른 강세장 후에 세계 곳곳의 대부분 주요 시장들도 그렇다. 최종 소모적인 추가 상승을 우리가 볼 것인지 아닌지는 관계 없다. 위기는 최대이고 우리는 역사상 가장 큰 장기 약세장의 하나의 시작에 대단히 근접해 있다. 지금은 안전해야 할 때이다."

 

그리고 그것이 일어났다. 다우는 이틀 동안 1100포인트로 하락 마감하기 전에 1540포인트 하락했다. 12월/1월 고점 후 다우는 새 고점에 도달하는데 10개월 걸렸다. 그러나 바로 그것이었다.

지난 주 79개 시장 지표들 하락과 함께 나의 경고는 분명 시의적절했다. 상하이, 이집트, 타이완과 스톡홀름이 이끈 12개 시장들은 5% 넘게 하락했다. 내가 여러 번 언급한 것처럼 시장의 시기는 얼간이들이 시합이고 극소수만 노스트라다무스의 선물을 갖는다. 그래서 핵심은 꼭지나 바닥을 짚어내는 것이 아니라 위험을 이해하는 것이다. 역사적인 극단적 위험들과 함께 이들 시장들이 더 높이 올라가는 것을 쫓는 이들은 모든 것을 잃는 위험과 함께 대단히 위험한 시합들을 하고 있는 것이다. 2009년 이후 몇 배로 오른 시장들에서 4-5%의 하락은 전혀 무시할 정도라고 여러분은 주장할 수 있다. 그러나 대부분 투자자들은 신중이 아닌 탐욕에 의해 움직이고 있다. 거의 10년 동안 이 강세 추세는 심각한, 지속될 수 있는 조정이 없었고 그래서 영원한 강세론은 적절한 것으로 되어 왔다.

 

진짜 전환이 올 때 영원한 강세론은 5% 혹은 10% 혹은 심지어 20%의 조정 후에도 나가떨어지지 않을 것이다. 20%는 겨우 5,300포인트 하락하여 2017년 6월 수준일 뿐이다. 그것은 2009년 이후 20,000포인트 상승에 비하면 아무 것도 아니다. 대부분 투자자들은 이 바닥이 어디인지 관계 없이 바닥으로 줄곧 가는 시장을 따라 갈 것이다. 나가떨어지지 않는 것이 지난 86년 동안 훌륭하게 성공해왔다. 그러나 지수가 90%를 잃었던 다우에서 1929-32년 붕괴 후에 여러분 손실을 만회하는데 극히 인내하여야 했다. 1929년 수준으로 회복하는데 시장은 25년 걸렸고 그것은 계산에 인플레이션을 감안하지 않은 것이다.

 

어느 나라도 도망가지 못할 것이다

그러나 이번에는 대단히 다르다. 자산 시장들과 부채들에서 거품들은 오늘날 대대적으로 더 크고 특히 미차입 채무들과 파생상품들을 포함하면 특히 그렇다. 또한 이번에 그것은 모든 대륙과 사실상 모든 나라들에서 거품들이 있는 진짜 세계적 문제이다. 그래서 이 하락 전환이 파악될 때 몸을 돌릴 곳이 없을 것이다. 어느 나라도 다가오는 부채와 자산 파열의 세계적 감염으로부터 도망가지 못할 것이다. 또한 대단히 극소수의 개인들만이 금융, 기근, 사회적 소요, 보안, 건강 등등 그 어떤 것이든 여러 수준에서 심하게 영향을 받지 않을 될 것이다.

 

세계 시장들이 이제 꼭지의 가능성은 대단히 높다. 수 십 년간의 강세장에서 항상 또 다른 최종 환호의 기회는 항상 있는 것이지만 이젠 그 가능성이 줄어든 듯하다. 우리가 기억할 것은 시장들은 항상 경제의 바로미터라는 것이다. 세계의 대부분 사람들은 주식 시장에 일어나는 것에 의해 직접 영향을 받지 않는다. 지구 상의 대략 70억 인구 중 극히 낮은 비율만이 주식 시장 직접 투자를 하고 있거나 적절한 펀드로 된 연금 설계를 갖는다. 

 

이제 주식 시장 장기 강세장은 십 년이 아니라면 몇 년이 걸릴 수 있는 장기 약세장으로 전환하고 있다. 주식 시장은 실물 경제에서 일어나고 있는 것에 대한 심리지표이다. 어느 지표도 완벽하지 않고 주식 시장은 양 방향으로 과장되어 움직일 것이다. 이제 세계는 기록적인 경제 하락 전환을 시작할 듯하다.

 

부채 디폴트와 자산 기치의 파열

최근 십 년간 상승 전환은 주목할만한 것이었지만 소수의 사람들에게 득을 주었다. 예를 들어 미국의 평균적인 근로자들은 1970년대 이후 더 낮은 실질 임금들을 받았다. 서구의 착각의 생활 수준 향상은 모두 부채와 관련된 것이다. 물론 돈을 빌려 집, 자동차, 휴대전화 등등을 사서 여러분 생활 수준을 향상시키는 것은 멋진 일이다. 문제는 음악이 멈출 때 이들 부채들은 갚아야 한다는 것이다. 그 결과들은 부채 디폴트가 되고 자산 가치의 파열이 될 것이다.

 

지난 주 나는 이들 자산 거품 파열의 예를 보았다. 결혼식에 참석하면서 나는 이비지아와 말로르카 제도의 발레아레스에서 약간의 시간을 보냈다. 이 섬들은 백만 혹은 수 천만 유로가 나가는 휴가용 부동산으로 가득 차 있다. 그리고 바다는 50피트에서 100피트가 넘는 수 백 척의 요트로 채워져 있었다. 이들 부동산과 보트들이 2025년까지 1유로에서 90센트 이상 가치를 잃는다면 나는 놀랄 것이다. 그래서 오늘날 투자는 어렵다!

 

4주 전 나의 글에서 나는 아마존 대 XAU 금과 은 주식 지수의 비율 차트를 포함시켰다. 이 차트는 소비주의 운동(아마존의 성공에 더하여)에서 대대적인 거품 대 경화 자산들을 보여준다. 나는 이런 논평을 하였다.

 

아래 차트는 그것을 완벽하게 보여준다. 1997년 기업 공개 이후 아마존 주식들은 XAU 금과 은 지수 대비 1,550배 혹은 155,000% 올랐다. 그 역도 일어날 수 있으며 XAU는 오늘날 상상하기가 어려울 수 있지만 2025년까지 아마존 주식 대비 155,000% 오를 수 있다. 그러나 분명한 것은 거품 자산들은 그들 질주를 했고 그들 하락은 혹독할 것이라는 점이다.

 

이제 4주가 지나 아마존은 XAU 대비 20% 하락했다. 그러나 이는 시작일 뿐이다. 어떤 소비자 관련 자산들도 향후 몇 년 안에 경화 자산들에 대하여 최소 90%를 잃을 듯하고 귀금속들에 대하여선 가장 분명하다.

 

부의 보존 경우는 더욱 더 분명하다. 지난 몇 년간 우리가 보아온 것처럼 거품들은 항상 더욱 커진다. 신용과 돈 인쇄의 방식으로 그것들이 꾸준히 연료를 추가된 이후 특히 그렇다. 그러나 시장들에서 손 쉬운 상승의 시기는 이제 끝났다. 연준과 다른 중앙 은행들이 조이고 35년간의 금리 주기 상승으로 돌아서면서 파티는 끝났다. 그리고 곧 세계는 호시절을 회상만 할 것이다. 사람들, 정부들, 은행들과 기업들은 금융적으로 그리고 물리적으로 살아남기 위해 기를 쓸 것이다. 부채에 기반하여 세워진 이른바 호시절은 곧 잊혀질 것이다.

 

엄청난 오해

여러 차례 내가 언급한 것처럼 서구와 아시아의 대부분 모든 사람들은 스스로를 오고 있는 것으로부터 막을 수 있다. 낮은 소득을 갖는다면 여러분이 할 수 있을 때 40달러로 금 1그램을 사면되고 여러분이 부유하다면 40,000달러로 금 1킬로를, 4천만 달러로 1톤을 사면 된다. 혹은 15달러로 은 1온스를, 500달러로 1킬로를 그리고 50만 달러로 1톤을 살 수 있다.

 

그래서 귀금속들은 단지 부자들을 위한 것이라고 믿는 것은 오해이다. 사실상 모두는 일부 은이나 금을 소유할 수 있다. 이는 또한 여러분들이 아이들이나 손자들에게 말해주어야 하는 것이다. 은이나 금으로 저축은 향후 몇 년 안에 극히 가치가 나갈 것이기 때문이다. 베네수엘라를 보라. 몇 년 전 귀금속을 산 극소수의 사람들만이 2018년의 1백만 % 인플레이션 후 이제 볼리바르로 부를 갖고 있다.

 

인지할 수 없는 세계

한 나라가 돈이 바닥날 때 중앙 은행들이 갖는 유일한 치료는 무한한 돈의 인쇄이다. 연준과 다른 중앙 은행들의 현재 긴축은 제한된 기간을 갖게 된다. 어느 시점에 시장들이 붕괴하고 경제가 붕괴할 때 그들은 다시 막대한 액수의 돈 인쇄로 돌아갈 것이다. 항상 그렇듯이 그들은 뒤처질 것이고 너무 늦을 것이다. 그래서 돈 인쇄는 경제에 어떤 득도 되지 못할 것이며 통화를 가치 없게 만들고 대부분 사람들은 빈곤해질 것이다.

 

행동을 취할 시간이 아직 있지만 우리가 알고 있는 세계를 몰라보게 할 파괴의 홍수 직전에 우리가 있음을 기억하여야 한다.

출처 : 달러와 금 관련 경제소식들

글쓴이 : 홍두깨 원글보기

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