Greyerz –금융 파국의 시계는 자정 가까이
(WARNING: Greyerz – The Financial Doomsday Clock Is Close To Midnight)
2018년 9월 23일, KWN
세계가 다음 위기로 더 가까이 가면서 QE와 통화의 역사적 움직임을 예상했던 Greyerz는 최종 파국의 시계는 자정 가까이 와 있다고 KWN에 말하였다.
Egon von Greyerz: “교차로에 서 있는 세계 투자 시장들과 함께 투자자들은 역사상 최대의 부의 이전으로부터 모두 잃느냐 아니면 득을 보느냐의 선택을 가지고 있다. 난 셰익스피어의 율리어스 시저의 말을 여러 차례 인용했지만 그 어느 때보다 더 지금 세계가 처한 상황에 적절하다.
“세상사에는 때가 있는 법이다. 조수를 만나 물길을 타면 행운을 만나지만 벗어나면 인생항로는 불행한 여울에 다다라 두둥실 제자리에 떠 있게 된다. 유리할 때 물길을 잡아야지 그렇지 않으면 일을 그르치게 된다." ― 윌리엄 셰익스피어
슬프게도 소수만이 정확한 물길을 타게 될 것이고 그래서 대다수 사람들은 불행한 여울에 다다를 것이다. 부자는 그들 부의 대부분을 잃을 것이고 가난한 많은 사람들은 더 큰 빈곤과 기아에 노출될 것이다. 이것은 또 다른 파국의 예언처럼 들린다는 것을 나는 알지만 일어날 수 있는 것을 이해하기 위해 올해 99.9% 하락한 통화와 1,000,000% 인플레이션에 도달하고 있는 베네수엘라만 보면 충분하다. 커피 한 잔은 2백만 볼리바르이고 대부분 베네수엘라 사람들은 그들 가족들을 위한 충분한 식품을 갖거나 구할 수 없다. 성인 인구의 많은 비율은 체중에서 11kg이 줄었다.
서구의 대부분 나라들에서 부의 이전 계획을 대비하기에 아직 너무 늦은 것은 아니다. 저축과 투자를 가지고 있는 사람들은 가난한 이들보다 잃을 것이 많지만 베네수엘라 사람들에 대한 것처럼 덜 잃는 것은 생존에 관한 문제가 될 것이다.
삶의 모든 면에 대하여 많은 생존 지침들이 있다. 예를 들어 짐 싱클레어는 이들 여러 면들을 다루는 훌륭한 "대비하라"는 연재물을 써 왔다.
재앙적인 하락은 부를 파괴할 것이다
아마도 투자자들의 1% 미만이 행운을 만나는 조수를 탈 것이다. 대부분 사람들이 이해하지 못하고 있는 것은 중앙 은행 신용 팽창 노다지가 이제 끝나고 있다는 것이다. 주식들, 채권들과 부동산 가격들에서 폭발적인 상승은 세계의 대부분 부를 파괴할 재앙적인 하락으로 바뀔 것이다.
향후 3-7년 안에 그것은 행운을 만드는 것에 대한 것이 아니라 가능한 한 어떻게 적게 잃을 것인가에 대한 것이 된다.
그래서 주요 위험들과 최선의 금융 보호를 보자.
거품 자산들은 물론 가장 취약한 것이 된다. 나스닥부터 보면 그것은 FAANG 주식들(Facebook, Apple, Amazon, Netflix, Google)에 의해 주도되어 2009년 이후 700% 넘게 상승했다. 그래서 2009년 바닥 이후 10,000달러 투자는 오늘날 지수로만 보면 70,000딜러 가치가 되고 연간 24% 성장 속도이다. Dow와 S&P 500지수들은 조금 덜하지만 2007-9년 위기 이후 중앙 은행들에 의해 일어난 대대적 유동성 때문에 여전히 사상 최고치이다.
대부분 주식들은 크게 고 평가되어 있는 동시에 대부분 투자자들에 의해 심하게 저 평가되고 무시되는 시장들이 있다.
원자재들은 주식들에 대하여 역사적 저점들에 있고 현저한 재평가로 인한 것이다. 위의 차트가 보여주듯이 오늘날 주식들은 역사적 거품이고 원자재들에 대하여 50년 고점이다. 주식들의 하락과 원자재들의 상승은 대대적인 것이 될 것이다. 원자재 대비 90% 주식의 하락을 의미하는 그 비율이 1990년대 수준으로 돌아가는 것은 분명한 것이다.
비록 우리는 모든 자산들 실적을 앞서는 원자재들을 보게 되지만 적절한 것을 집어내는 것이 중요하다. 금, 은, 백금과 귀금속 주식들은 물론 분명한 선택이다. 모든 거품 자산들에 대하여 귀금속들은 극히 과 매도되었을 뿐만 아니라 그것은 또한 궁극적인 부의 보존 자산이다.
귀금속들의 부진한 실적을 이해하기 위해 일부 차트를 보자.
광산주들은 격하게 돌아올 것이다!
2010년 이후 다우는 XAU Gold & Silver지수 대비 700% 상승했다. 2010년 수준으로 돌아간다는 것은 최소 예상이다. 주식들이 추락하고 광산 주식들은 급등하면서 그것은 88%하락이 될 것이다. 그러나 XAU 주식들 극단적 저 평가와 다우의 고 평가를 염두에 두면 1980년대 초 수준으로 97% 하락 가능성이 있다.
나스닥의 상대적 고 평가는 더욱 극심하다
니스닥은 2010년 이후 XAU지수 대비 11배인 1,000% 상승했다. 2010년 수준으로 하락은 사실상 확실하지만 나스닥 거품이 터지고 귀금속들은 급등하면서 1980년대 초 수준으로 98% 하락할 듯하다.
HUI Gold 지수는 2003년 이후 금에 대하여 76% 하락했다. 2003년 고점으로 복귀는 가능한 것이다. 이는 HUI Gold 지수가 은을 300% 앞서 실적을 낸다는 것을 말한다. 같은 기준으로 HUI는 금을 400% 앞선 실적을 낼 것이다.
백금은 2008년 이후 대단히 약했고 곧 금에 대하여 상승할 듯하다.
최종적으로 귀금속 투자자들에게 대단히 상당한 것인 금/은 비율을 보자.
2003년 이후 우리는 금-은 비율이 80-84와 30 사이에서 변동하는 것을 보아왔다. 2018년에 그것은 84로 금세기 신 고점에 도달하였다. 그러나 모멘텀 지표들은 이 고점을 확정하지 않고 있고 그것은 은에 대하여 긍정적이다.
30인 2011년 수준으로 복귀는 가능성이 대단히 높지만 보다 가능성이 있는 것은 역사적 평균인 15로 가는 것이다. 15에 도달은 은이 금보다 6배 빠르게 상승한다는 것을 의미한다. 예를 들어 만약 금이 10,000달러에 이르면 은은 667달러가 될 것이다. 거의 500% 상승은 오늘날 믿기지 않는 소리로 들리겠지만 일단 조작과 Comex가 무너지면 은의 역사적 급등을 막을 것은 거의 없다.
귀금속들이 도달하게 될 수준이 무엇이든 관계없다. 위의 그래프의 목적은 귀금속들이 일반 주식들을 크게 앞선 실적을 보일 가능성이 있다는 것이다. 그것들은 또한 부동산과 채권들 같은 거품 자산들 대부분을 앞서는 실적을 보일 것이다. 지난 주 글을 포함하여 내가 여러 번 보여주었듯이 귀금속들은 붕괴하는 통화들에 대하여 최선의 보호이다.
자정에 가까워진 금융 파국 시계
그러나 향후 3-7년 동안 기대되었던 귀금속의 앞선 실적들이 중요한 것이 아니다. 더 중요한 것은 자본의 보존이다. 그것은 향후 몇 년 간의 거래 상대방에 대하여 보호하기 위한 중요한 것이다. 금융 시스템 안에 보유되는 어떤 자산들도 내 견해로는 받아들일 수 없는 위험을 안는다. 귀금속 주식들을 보유하고 있다면 일부 나라들에서 하기 어려운 것이기도 한, 직접 등록으로 되어야 한다. 그러나 항상 기억할 것은 실물 금속들은 금융 시스템 밖에서 보관하는 것이 그것들이 직접 통제와 접근의 적절한 관할에 있는 한 부의 보존의 최선의 형태이다.
부의 보존의 최고는 물론 금이다. 역사적 관점에서 금은 부의 피라미드 바닥에 있어야 하고 최대 보유량이 되어야 한다. 은과 백금이 금보다 더 평가될 듯하지만 그것들은 변동성이 심하고 그래서 우리는 이들 금속들에 대한 할당을 덜 하라고 조언한다. 상승할 때 그것은 멋지지만 조정은 초조한 투자자들에겐 사악하고 시험을 하게 되는 것이다. 귀금속 주식들이 극히 매력적으로 보인다고 해도 기억할 것은 직접 등록의 주식들도 종이 자산일 뿐이며 그래서 적절한 부의 보존 투자는 아니다.
금융 시스템의 유례없는 위험들을 이해하는 투자자들에게 다음 몇 년은 경제적 평화의 마음과 금융 안전에 막대한 손실로 바뀔 것이다. 슬픈 것은 투자자들의 1% 미만이 너무 늦기 전에 이것을 깨닫게 된다는 것이다."